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百威股輪同日面世 引伸波幅顯著波動？
投資人：百威亞太(01876)股輪同日登場的情況在市場上較罕見，相關窩輪在上市之初有何特別現象？
輪Sir：百威為少數獲批股輪同日面世的股份，上市首日(9月30日)有17隻窩輪同步登場。由於百威以至相關窩輪缺乏股價、成交及波幅等數據作參考，故發行商為窩輪定價時，只能根據同業數據或預測資料為窩輪釐定引伸波幅及開價，直至正股及窩輪在港交所開始買賣後，引伸波幅差距才能因應市場實際情況逐步收窄。
首批百威認購證上市時的引伸波幅差距頗大，由最低的33%至最高的75%不等，兩者的波幅點差距超過一倍，意味著相關認購證價格高低亦有頗大落差。然而，這種差距不會持久，事實上當日部分引伸波幅過高的百威窩輪，其引伸波幅均明顯下調。
參考市場上的數據，首日百威認購證平均引伸波幅約50.6%，此後約一周內，相關認購證平均引伸波幅緩步回落，至10月9日已跌至約46.5%。
由此可見，在發行商沒有過往數據參考下，股輪同日上市有機會令部分窩輪的定價偏高或過低，而在引伸波幅回歸市場平均水平前，這些偏離平均價格的窩輪或會因引伸波幅大幅浮動而未能緊貼正股股價變化。遇上這情況時，不妨留意一些條款相近但引伸波幅較貼近市場水平的窩輪，以減低引伸波幅在上市初期不穩定對輪價構成的風險。
此外，由於百威股價上市後節節告升，部分百威認購輪在面世後不久已變成價內證，如希望繼續分享正股股價表現，可適時換馬至相關價外認購輪，以保持適中的實際槓桿水平。
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