本結構性產品並無抵押品
首頁 / 麥格理投資教室 / 麥格理 ◆ 教教您 / 一眾熱門窩輪中，兌換比率有甚麼選擇？
一眾熱門窩輪中，兌換比率有甚麼選擇？
投資人：一些熱門窩輪如騰訊控股及部分科網股，哪些發行商能提供較多的條款選擇？
輪Sir：一些成交活躍的窩輪，如騰訊控股(00700)、小米集團(01810)、美團點評(03690)及中國平安(02318)等，市場上的相關窩輪選擇確實不少，要找來不同行使價、到期日、實際槓桿的條款毫無難度，但在換股比率方面的選擇並不多。
換股比率高低不會影響窩輪的實際槓桿，卻會影響輪價大小。假設兩隻條款相若的窩輪，一隻換股比率為1:10的窩輪，其輪價會較1:100的為大，對正股每格變化的敏感度也不一樣。
以騰訊窩輪而言，市場目前約有300多隻call及put輪（認購證及認沽證）選擇，絕大部分的換股比率為1:100，其次為1:50，至於換股比率較低的1:10選擇不多，而麥格理是少數發行商有提供1:10騰訊窩輪。此外，在現存逾300隻騰訊窩輪中，麥格理佔了當中近兩成，提供逾60隻不同條款的窩輪選擇，能配合不同市況，迎合各種投資需要。
除騰訊窩輪外，小米及平安窩輪亦有相似情況，前者換股比率集中在1:5或1:10，後者則為1:10、1:50及1:100。對於希望尋找換股比率較低者，可留意坊間較少有的小米1:1及平安1:5窩輪，這些換股比率較低的窩輪，主要由麥格理發行，希望為不同投資者提供更多元化選擇。而上述活躍窩輪中，我們在各窩輪的發行數量普遍逾一成，條款選擇較廣泛。
風險披露:
上述資訊由香港麥格理資本股份有限公司(Macquarie Capital Limited [麥格理])提供。資料僅供參考用途，幷不構成提出銷售丶徵求購買丶建議或推薦你參與或完成任何交易。結構性產品並無抵押品，如發行人無力償債或違約，投資者可能無法收回部份或全部應收款項。結構性產品價格可升可跌，在某些情況下，投資者可能會損失部分或全部投資。在投資結構性產品前，閣下應自行評估箇中風險及閱讀有關上市文件內有關結構性產品的全部詳情。如有需要，你應徵詢獨立之專業意見。謹請注意，牛熊證設有強制收回機制，因此有可能提早終止，在此情況下(i)N類牛熊證投資者會損失於牛熊證的全部投資；而(ii)R類牛熊證之剩餘價值則可能為零。
輪證教室
多元豐富的輪證教學內容， 基礎概念、實務引導，讓您輕鬆學，簡單玩。
常問問題
香港交易所刊發之常問問題 - 香港上市權證及牛熊證市場
設計自己喜愛的認股證
由專家、達人幫您詳細解說，幫助您踏穩權證學習的第一步。
