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月餅你換咗未？(換股比率)
一年容易又中秋，拿著月餅券可根據票面所示，換取各式各樣的美味月餅，一盒兩個、四個甚至七星伴月各適其適。將換領情況套用在窩輪身上，到期時多少份窩輪可換到一股正股的依據，關鍵在於換股比率。
換股比率反映窩輪到期時，多少份窩輪能換取一股相關正股或一點期指(就指數輪而言)的比例。雖然，在港上市的窩輪，持有至到期時是以現金結算，不會直接換取股票，惟在投資窩輪時，換股比率影響著輪價的高低，以及窩輪價格對正股股價敏感度等重要資訊。
若一隻窩輪的換股比率為10兌1，代表持有至到期時，每10份窩輪可兌換1股正股，而現存個股窩輪的換股比率主要分為1兌1、10兌1及100兌1。相比之下，指數窩輪的換股比率選擇較廣泛。
對於行使價、到期日、相關資產等條款相同的窩輪，當其換股比率愈低(1兌1)，輪價愈大，不會影響窩輪槓桿效應。
以兩隻條款完全相同的窩輪為例，假設一隻換股比率1兌1的窩輪，其輪價為0.4元，而另一隻條款完全相關的窩輪，但換股比率為10兌1，那麼其輪價則為0.04元。
由此可見，換股比率將影響輪價大小，這數據配合對沖值，能計算出正股每升跌一格，與窩輪價格變化的關係。相關計算方式，將在日後談及對沖值時再講解。
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