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You Jump I Jump (對沖值)
電影對白「You Jump I Jump」深入民心，這種唇齒相依關係，並非僅存在於感情世界，在理性的投資世界同樣有「You Jump I Jump」現象，但當然箇中畫面就不及電影悽美動人了。
今次所講的「You Jump I Jump」現象，來自窩輪與正股每格跳動的關係，反映這關係的數據名為對沖值。
根據香港交易所規定，在港股上市的股份及窩輪，均有其相應的每格跳動值。假設股價為49元的正股，最低買賣單位為0.05元，即股價每格跳動為0.05元；而價格在0.25元以下的窩輪，其每格跳動則是0.001元。
對沖值反映當相關資產每跳動一格，輪價因而變動的理論格數，透過對沖值可得悉一隻窩輪對相關資產變動的敏感度。與此同時，對沖值亦能反映窩輪到期時能成為價內證的機會。對沖值會隨著相關資產價格變化及窩輪距離到期日時間而改變，並非固定。
認購證的對沖值數值介乎0至1，而認沽證則介乎0至-1之間。對沖值愈高代表愈價內，反之亦然。就認購證而言，愈接近1代表愈價內，而接近0則是極度價外，至於對沖值為0.5，意味這是一隻貼價證(行使價=相關資產現價)。
要得悉一隻窩輪對正股價格變化的敏感度，可將(正股升跌金額X對沖值) / 換股比率，得出的金額為窩輪的變動金額。
假設某股份現價為49元，相關認購證價格0.12元，對沖值0.3，兌換比率10兌1。假若正股升一格即0.05元，按照上述公式，如其他因素不變，相關認購證理論價格應升0.0015元。然而，因輪價0.25元以下的窩輪，每格變動為0.001元，因此在這例子中，當正股跳動一格，認購證理論價格只跳動一格。不過，若正股跳動兩格，即0.1元，這時輪價理論升幅為0.003元，即變動三格。
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http://www.warrants.com.hk/tc/education/warrant_tutorial06
風險披露:
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