投資人:結構性產品上市周期由五個交易日縮短至三個交易日,這對衍生工具有甚麼影響?
輪Sir:窩輪及牛熊證均屬於衍生工具,過往這些結構性產品由發行至上市需要五個交易日,但自7月13日開始,有關周期將縮短至三個交易日,意味著窩輪及牛熊證可因應市場需求,更快面世。
在新措施實施前,假設發行商在某周一提交結構性產品的發行條款,相關產品要於下周一才能在市場買賣,但在新措施實施後,同樣在周一提交的條款,相關產品於周四便可上市場。
對於一些價格不斷創新高或新低的股份,市場上相關認購證的行使價或有機會在正股急升或跌後變成價內證或深入價外證,令市場缺乏價外或條款適中的窩輪選擇,牛熊證亦有機會於上市前已經被強制收回,惟過去發行商最快也要五個交易日後才能提供條款合時宜的工具。在結構性產品上市週期縮短後,窩輪及牛熊證的發行將可望更緊貼市場需要。
香港交易所指出,發行商可在提交產品條款之後的第三個交易日,將結構性產品,如窩輪、牛熊證等於現貨市場上市,供市場買賣,而更短的結構性產品上市周期有助發行商更靈活地應對市場狀況的變化,提高市場效率。
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