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牛熊證的資金成本對證價有何影響？
投資人：組成牛熊證價格的因素，除了內在值外，還有資金成本，到底這是怎樣計算？對證價又有何影響？
輪Sir：牛熊證屬價內期權，其價格之組成主要為內在值，餘下則為資金成本。計算牛熊證理論價格的公式如下：
牛證：(相關資產現價 – 牛證行使價) + 當前資金成本
熊證：(熊證行使價 – 相關資產現價) + 當前資金成本
資金成本主要來自發行商的融資或供股成本，當中已就市場預期的正股派息因素作調整。
由於發行商的融資或供股成本會隨市場環境而變動，故牛熊證的資金成本亦非固定，而各發行商的資金成本亦有機會不同。此外，相關資產的流動性及波幅，亦會影響對沖成本，這可能令發行商的資金成本出現變化。
一般而言，牛熊證距到期日愈遠，資金成本愈高，而愈接近到期日，資金成本亦會逐步下降。
風險披露:
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