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正股拆細對窩輪有何影響？
投資人：正股拆細對窩輪有何影響？
輪Sir：隨著不少科技及生物醫藥股股價不斷告升，部分股份的每手入場費已高達數萬元，甚至接近10萬元。一般而言，部分上市公司或會因為每手入場費過高，並希望令股東基礎擴大而進行拆細，讓更多小投資者能參與其股份買賣。
以藍籌新貴藥明生物(02269)現價每手500股計，每手入場費逾10萬元。集團9月下旬公布，建議以每一股已發行現有股份拆細為三股，每手股數則不變。如藥明拆細建議在股東大股獲得通過，拆細行動對相關窩輪或牛熊證有何影響？
當正股拆細時，窩輪或牛熊證的部分條款，會因應正股變化按比例作出調整，好像收回價、行使價及換股比率等。
拆細股份其實是資本調整的一種，不時會發生在大型藍籌股上，好像騰訊控股(00700)及匯豐控股(00005)均曾經拆細。假設某正股以每一股變為三股的形式拆細，相關窩輪及牛熊證的收回價、行使價及換股比率將會在正股拆細當日作出相應調整。
假設某相關窩輪行使價為300元，換股比率100兌1，在正股拆細當日，此窩輪的行使價及換股比率將分別調整至100元及33兌1。若某相關牛熊證的行使價為300元，收回價210元，換股比率100兌1，那麼條款經調整後將分別為100元、70元及33兌1。
雖然正股拆細後，上述窩輪及牛熊證條款會按比例調整，但相關持有人所屬權益其實沒有改變。假設其他因素不變，窩輪及牛熊證的價格、槓桿效應以至牛熊證被強制收回的風險均大致不變。
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