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期權與窩輪及牛熊證有何分別？
投資人：窩輪及牛熊證均是期權的一種，那麼參與期權與窩輪及牛熊證有何分別？
輪Sir：窩輪及牛熊證均是期權的一種。在香港交易所買賣的場內期權，由交易所負責結算，相關資產的條款亦由交易所釐定。場內期權設有長倉及短倉，即投資者除了可長倉認購或認沽期權外，亦可短倉認購或認沽期權，以獲取期權金。
至於由發行商發行的窩輪及牛熊證，由條款釐定、結算，以至流通量提供者均由發行商一手包辦，同樣有大量條款可供選擇，但只限於長倉認購或認沽，不設短倉期權產品，故不能透過窩輪或牛熊證獲取期權金。
在操作上，窩輪及牛熊證較為簡單易明，投資者只需開設證券戶口，便可進行買賣，並以歐式操作，即窩輪及牛熊證在到期時才可行使，指數或股票衍生工具均以現金結算。如相關衍生工具於到期時含內在值，便會自動結算，結算金額將存入投資者的證券戶口內。
至於期權則以美式操作，意味在到期前持有人隨時可行使權利，當中股票期權會以實物交收。參與期權買賣的投資者，需要開設期權戶口進行交易。對於短倉認購期權者，一旦需要行使期權時，投資者要另準備現金作股票交收。在收取股票後，便會如一般證券買賣般，可在任何時間在二級市場沽出股票。
雖然窩輪及牛熊證跟期權差不多，但兩者運作模式有一定分別，前者的操作較簡單，最大風險是輸掉全部投入的本金。然而，在期權的領域，若涉及短倉期權策略，當股市出現大幅波動或投資者看錯方向時，有機會被追收按金甚至要「抬錢」接股票，風險較單純投資窩輪及牛熊證為高，較適合資深投資者。
風險披露:
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