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市场麦搏
发布日期: 2024-10-16
麦格理证券研究部报告指，将阿里巴巴(09988)今年第三财季经调整EBITA下调1%，2025至2026年财年则上调1%，以反映分部利润率表现，维持「跑赢大市」评级，目标价由141元降至139.3元。
该行留意到阿里专注於透过收窄商品成交金额(GMV)及行业增长率差距，以巩固其市场地位，同时推动更为有效的行销解决方案以促进长期货币化。鉴於消费意欲低迷及季节性因素，第二财季整个行业的消费表现呈疲弱趋势，结合最近的货币化调整因素，该行预计阿里客户管理收入(CMR)将同比增长1%，GMV则按年增长5%。至於全渠道营销解决方案的推动，或有助进一步缩小第三财季以後的差距。
该行指，阿里最近与微信支付的合作，有助於提高活跃买家数量，从而有助实现更为稳定的GMV动态。另外，由於阿里仍致力於优先考虑使用者体验及商家质量，该行预计第二财季核心经调整EBITA同比跌7%至440亿元人民币，同时预期集团经调整EBITA同比跌5%至410亿元人民币。
阿里巴巴(09988)
12个月目标价：139.3元
投资评级：跑赢大市
估值方法：分类加总估值法
麦格理证券研究部独立於麦格理认股证业务，以上引用的内容未必完全反映麦格理证券研究部对相关公司於一段时间内之完整分析，投资者敬请留意。
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技术分析：阿里巴巴股价10月初见两年多高位後回调，近日於10天线下整固，仍守红底股水平，14天RSI跌至58，MOM下穿0线，支持位可参考20天线。
焦点轮证：
阿里Call 28298
新上市的阿里认购证，具价外及长期特色，每日时间值消耗约0.9%。此外，早前市场需求较大并曾售罄阿里认购证(11955)，已获增发令街货量回落至约18.9%，惟该轮较价外且将於今年12月底到期，年期相对短，对於拟作长期看好部署者，可考虑新上市的28298。
行使价：148.88元
到期日：30/4/2025
实际杠杆：4.9倍
引伸波幅：56.1%
*数据截至2024年10月15日，由麦格理网站提供。
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