本結構性產品並無抵押品
首頁 / 麥格理投資教室 / 麥格理 ◆ 教教您 / 牛熊證與價內輪有何分別？
牛熊證與價內輪有何分別？
投資人：牛熊證與窩輪價內證有何分別？怎樣揀選？
輪Sir：市場上流通的牛熊證均屬價內，至於窩輪則是根據行使價與相關資產現價的差距，分為價內、價外及貼價。
牛熊證與窩輪價內證相似之處在於兩者均為價內，運作上卻有分別，特別是牛熊證設有收回機制。就窩輪而言，縱使相關資產價格怎樣變化，窩輪也不會因此而在到期日前被提早收回。
反之，牛熊證設有行使價及收回價，當相關資產價格觸及收回價時，牛熊證便會即時被強制收回及進行結算，即使相關資產價格回升/回落，該牛熊證亦不會恢復交易。
此外，因牛熊證是價內證，故證價主要由內在值組成，受時間值及引伸波幅影響較輕微。至於窩輪，若處價內狀態時，輪價亦主要由內在值組成，情況與牛熊證相似。然而，一旦窩輪由價內變成價外時，內在值會消失，時間值將取而代之成輪價的主要部分，此時輪價便會較受時間值流失及引伸波幅因素影響。
如果不想證價太受時間值及引伸波幅影響，且接受收回機制的運作及風險者，可考慮透過條款合適的牛熊證作工具。至於不希望有機會被提早收回者，則可揀選窩輪作為入市對象。
風險披露:
上述資訊由香港麥格理資本股份有限公司(Macquarie Capital Limited [麥格理])提供。資料僅供參考用途，幷不構成提出銷售丶徵求購買丶建議或推薦你參與或完成任何交易。結構性產品並無抵押品，如發行人無力償債或違約，投資者可能無法收回部份或全部應收款項。結構性產品價格可升可跌，在某些情況下，投資者可能會損失部分或全部投資。在投資結構性產品前，閣下應自行評估箇中風險及閱讀有關上市文件內有關結構性產品的全部詳情。如有需要，你應徵詢獨立之專業意見。謹請注意，牛熊證設有強制收回機制，因此有可能提早終止，在此情況下(i)N類牛熊證投資者會損失於牛熊證的全部投資；而(ii)R類牛熊證之剩餘價值則可能為零。
輪證教室
多元豐富的輪證教學內容， 基礎概念、實務引導，讓您輕鬆學，簡單玩。
常問問題
香港交易所刊發之常問問題 - 香港上市權證及牛熊證市場
設計自己喜愛的認股證
由專家、達人幫您詳細解說，幫助您踏穩權證學習的第一步。
