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窩輪由價外變價內,輪價為何會有較佳表現?

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窩輪由價外變價內,輪價為何會有較佳表現?

投資人:窩輪由價外變價內,輪價為何會有較佳表現?
 
輪Sir:窩輪行使價與相關資產價格的關係,可分為價外、貼價及價內三種狀況。以認購證為例,價外證等於相關資產現價高於行使價,貼價證意味行使價與相關資產現價相若,至於價內證則是相關資產現價低於行使價。相關情況在認沽證身上則完全相反,即價外證等於相關資產現價低於行使價。
 
至於相關資產價格與輪價變動的關係,可透過對沖值得悉。認購證對沖值介乎0至1,而認沽證的對沖值範圍則為–1至0。窩輪愈價內時對沖值愈接近1(認購)或–1(認沽證),極度價外時接近0,而貼價時對沖值接近0.5(認購證)或–0.5(認沽證)。
 
當相關資產價格升穿(認購證)或跌穿(認沽證)行使價時,輪價中主要為時間值的價外窩輪會變成價內,對沖值接近0.5,意味輪價開始出現內在值,這因素將令輪價升勢加速。
 
 
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