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窩輪引伸波幅逾100%是否代表輪價很高?

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窩輪引伸波幅逾100%是否代表輪價很高?

投資人:若見到窩輪引伸波幅逾100%,是否代表輪價很高?

輪Sir:輪價高低確實可從引伸波幅中反映,但大前提是只適合將同一相關資產及條款相若的窩輪作比較。的確,市場上偶然會出現引伸波幅逾100%的窩輪,好像小鵬汽車(09868)獲福斯斥資入股消息於7月26日爆光後,翌日(27日)其股價裂口急升逾30%,及後升勢持續。根據彭博數據,其30天歷史波幅從約96.6%升至8月1日的129%,引伸波幅同期由77.1%升至89.4%。

相關資產價格的歷史波幅,是引伸波幅定價的其中一個參考數據,故當正股價格波動性上升,引伸波幅通常亦會上升,反之亦然。在分析窩輪價格高低時,不能因為引伸波幅數字高便認為價格貴,事實上每項相關資產在不同時期,引伸波幅均有分別。以小鵬為例,因為是二線股份所以股價波幅一向較大型藍籌股為高,引伸波幅通常在80%至90%水平,但近月上述事件而令部分窩輪引伸波幅上升至100%以上。投資者反而應留意,小鵬股價波動性會否在往後日子會否下降,若此情況出現便有機會令引伸波幅回落,對輪價帶來負面影響。

至於一些科技股或二線股的引伸波長期高企在50%以上,這並不代表輪價偏高,只反映相關資產波動性較大,相比傳統藍籌如內銀或中資電訊股等,引伸波幅通常在20%至40%之間。

總括而言,要得悉輪價是否偏高,應參考同一相關資產且條款相若窩輪的引伸波幅作比較。

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