周大福(01929)上周公布首財季零售值按年跌20%,多間券商就其業績及營運前景發表報告。有券商指,由於消費氣氛減弱及金價波動打擊需求,拖累周大福首季零售銷售額按年跌20%,並預期除非下半財年出現較有利宏觀催化劑,否則2025年財年對集團而言將是充滿挑戰的一年,盈利能見度有限。
該行認為,集團已採取多項措施來提升銷售額及保障利潤,包括提供更多利潤較高的定價產品,相關產品於中國市場零售銷售佔比已按年提升逾10個百分點至首財季的15.8%,相信可為利潤率提供一定支持,並指出憑藉其獨特的產品組合及新產品系列的貢獻,表現將繼續跑贏同業,現價估值下行空間有限,維持「持有」評級。
此外,亦有券商認為,周大福作為黃金珠寶龍頭,產品迭代及渠道佈局領先市場,在未來行業品牌力競爭日益重要趨勢下,其龍頭優勢有望不斷強化。然而,考慮金價高位波動對終端消費者需求造成觀望抑制,故下調集團2025至2027年財年歸屬於母公司股東的淨利潤,維持「優於大市」評級。[1]
技術分析:周大福股價上周跌至52周低位,並於10天線下橫行整固,經過多個月的調整後,其14天RSI已回至24,STC進入超賣區多時,可留意技術反彈機會,阻力分別於10及20天線。
[1]資料來源:http://www.aastocks.com/tc/stocks/news/aafn-con/NOW.1365936/research-report/AAFN
http://www.aastocks.com/tc/stocks/news/aafn-con/ZT1154884/research-report/ZHITONG
焦點輪證:
周福Call 25818
截至周二(7月30日)止,市場上不少周大福認購證大部分距到期日不足一個月,行使價亦較為價外,而Call 25818為行使價最低及最長期的價外認購證,約一年半後才到期,每日時間值消耗0.26%,可配合中長期捉反彈策略。
行使價:10.68元
到期日:3/2/2026
實際槓桿:2.9倍
引伸波幅:67.8%
*數據截至2024年7月30日,由麥格理網站提供。
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